济安金信｜2021年公募基金市场回顾
一、2021年基础市场回顾
（一）宏观经济
2021年因新冠病毒不断出现变异，疫情时有反复，但随着各国防疫经验积累以及疫苗接种的不断推进，疫情影响逐渐减弱，全球经济加快复苏。但受疫情冲击引发的生产端供给下降及供应链危机，产能、运力、劳动力不足导致能源及大宗商品价格不断攀升，进而推动下游商品价格走高，全球通货膨胀率不断上行，陷入“类滞胀”的周期性瓶颈。各国央行为应对通胀逐渐收紧货币政策，此前的经济纾困政策逐渐退出，全球流动性宽松的局面开始面临转向。
我国在去年实现了“十四五”良好开局，但由于防疫政策方向分歧，国内经济与海外存在复苏周期错位，本身面临更大下行周期压力，而且海外流动性收紧，我国宏观经济政策也在不断加强跨周期调节。不过整体来看，虽然供应链约束带来通胀压力，能源转型带来短期社会能源成本上升，但我国货币政策及财政政策均保持相对独立，具有进一步调整的空间，即使短期经济增速放缓也能够保持一定韧性。
后疫情时代，我国经济内外部面临的挑战和不确定性增加，短期经济下行压力增大，因此稳增长将成为未来一段时间的政策重心；但长期来看，经济向高质量发展的大方向仍非常明确，因此在不断转型的过程必定是压力与机会并存。
（二）权益市场
年内权益市场整体呈现窄幅波动走势，但盘面上行业板块走势极端分化，结构性行情演绎得淋漓尽致。春节前，以蓝筹权重板块不断走强，市场氛围较为火热；但春节期间，国际大宗商品价格明显走高，引发市场对输入型通胀担忧，叠加下游需求端消费疲软，价值板块在节后集体大幅回调，市场风格向周期成长转换。在“碳达峰、碳中和”的国家战略下，新能源板块逐渐成为热门赛道，而且能源转型的同时遭遇了全球供应链危机及能源危机，导致国内三季度出现大规模“限产限电”，也推升了各类大宗商品材料价格，周期股走强。四季度，商品价格在监管层调控下涨势逐渐得到抑制，市场风险溢价快速下降，市场风格再度发生变化，消费板块盈利预期扭转迎来一定估值修复。
截至2021年12月31日，三大指数近一年均实现上涨，其中创业板指涨超10%；其他宽基指数中，中证500走势远远强于沪深300及上证50。腾讯济安指数全年涨幅为22.47%，表现优异。
（三）债券市场
2021年债券市场走出利率中枢震荡下移的慢牛行情。年初10年期国债到期收益率快速上行，直到春节后美债收益率大幅跳涨，美联储表示维持宽松政策，国内债券利率开始震荡下行。随后年中的意外降准打开了利率加速下行空间，但后续进一步宽松预期落空下行趋势中止并回调至3.0%附近。由于年内宏观经济下行压力加大，政策调整重心落脚在稳增长，年底第二次降准并下调1年期LPR等利好推动10年期国债收益率向下突破2.8%。信用债跟随国债利率下行，信用利差收窄；转债全年赚钱效应较为突出。
二、2021年基金市场回顾
（一）市场概况
根据基金业协会披露数据显示，截至11月末，全部151家公募基金管理机构在管的公募基金产品共计9152只，净值总规模共计25.32万亿元，总份额21.61万亿份，均创下历史新高。
公募基金发行数量及规模仍不断增加。截至2021年12月31日，全年共计2002只新发基金成立，累计募集基金份额3.02万亿份，同比增加12.20%。其中仍以权益类基金增长最为显著，其中股票型及混合型产品发行数量合计超过总数的65%，且募集份额总数较20年涨幅分别为56.84%和71.53%。
（二）基金市场业绩回顾
2021年资本市场整体波动幅度有所收敛，但是内部结构性分化较大，尤其是权益类资产。因此权益类产品平均收益均较2020年出现大幅回落，而固收类产品表现则相对稳健。
截至2021年12月31日，剔除成立不满一年的基金后，全市场基金近一年净值增长率为6.64%。其中，主动权益类基金（包括股票型、混合型、封闭式基金）近一年平均阶段收益率为8.80%，指数型基金近一年平均阶段收益率为6.00%；债券类基金（包括纯债型、一级债及二级债基金）近一年平均阶段收益率为5.11%；投资于海外资产的QDII基金近一年平均阶段收益率为1.83%；基金中基金（FOF）产品近一年平均阶段收益率为4.24%。
1、权益类基金
权益市场整体窄幅震荡，但结构性分化严重，权益类基金整体业绩也表现出排名首尾差距明显。总体来看，主动权益类基金均实现了相对主板指数的正超额收益，其中仓位配置相对均衡的普通混合型基金近一年平均净值增长率表现更好。
而固收资产仓位相对较高的的偏债混合型基金及绝对目标收益混合型基金年内实现平均净值增长5.80%和7.89%，未能与有一定权益仓位配置的一级债和二级债基金拉开差距。
2、债券类基金
债市全天走势慢牛行情，中证全债指数近一年涨幅5.64%，超过前年同期涨幅。固收类基金整体表现平稳，甚至表现优于偏债类混合型产品。
截至2021年12月31日，债券类基金近一年平均净值增长率为5.11%，其中债性更纯粹的纯债型和债券指数基金近一年阶段收益率均值分别为4.25%和4.24%，而适当配置了一定权益类资产仓位相的一级债和二级债基金近一年阶段收益率均值分别为7.43%和8.29%。
3、QDII基金
2021年全球经济持续复苏，主要市场股指除港股外均有明显上涨。年内疫苗出现并且接种率不断提高，全球主要经济体加速复苏，经济增速逐渐回归疫情前水平，美股三大股指不断刷新历史新高。但供应链方面受到冲击出现阻塞，导致国际能源及原材料价格上行推升通货膨胀率，全球经济进入出现“类滞胀”情况，各国正在逐渐收紧货币政策以应对通胀。港股方面受年内多次政策面冲击全年走势疲软，整体估值处于历史低位。
截至2021年12月31日，市场上QDII基金全年平均净值收益率为1.83%，其中主动权益类QDII净值平均增长率为-5.84%，未能实现正增长，而以原油、地产、黄金等资产为标的的其他QDII基金平均净值涨幅超10%。
4、基金中基金（FOF）
自2017年9月首批公募FOF产品获批以来，部分FOF产品已运行满三年，整体来看该类型产品业绩较为稳健，尤其在结构性分化的市场当中体现出较好的择基能力，逐渐受到投资者的认可。
截至2021年12月31日，成立满一年的FOF产品总数为142只，全年平均净值增长率为4.24%。
|
