碳中和下，我国的能源体系正在重构，光伏玻璃、碳酸锂等新能源领域高速增长，平板玻璃等传统领域保持平稳，共同助力上游化工原料—纯碱需求上行。根据光伏行业协会预测，2021 年全球光伏总装机量将达到170GW，到2025 年乐观预计将达330GW，未来5 年CAGR 为20.5%。

国金证券预计2021 年光伏玻璃领域对纯碱的需求约221 万吨，2025年光伏玻璃对纯碱的需求约439 万吨，2021-2025 年光伏玻璃对纯碱的需求复合增速约18.7%。目前我国碳酸锂占纯碱总需求约1.4%，预计未来新能源汽车渗透率不断提高，其上游碳酸锂需求将持续高速增长，带动纯碱需求上行。平板玻璃是目前纯碱第一大需求领域，我们认为平板玻璃的下游建筑玻璃及车用玻璃，其需求将随着房地产投资和汽车销量的增长而稳健增长；日用玻璃制品、日化品等需求保持稳定。我们预测2021 年我国纯碱需求量约3019 万吨，2025 年我国纯碱需求量约3508 万吨，未来几年需求增速约4%。

德邦证券指出，化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，草铵膦行业景气向上，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，随着下游新能源汽车行业需求爆发，磷矿的稀缺属性逐渐显现，未来电子化学品飞速放量也将赋予行业较强的成长属性。

今年以来，化工板块累计涨幅达37%排名第三，中报的业绩也非常亮眼。从已经发布业绩或预告的180多只化工股来看，净利润预计翻倍的个股就有127只。