一、2020年第三季度基金评级报告

1. 基金市场

1.1 业绩表现

三季度A股市场波动幅度有所增大，7月初顺周期低估值板块大涨，仅一周时间沪指从2984点快速突破3400点，但随后涨幅未能持续，股指回落至3300点区间展开震荡。板块方面，受疫情影响较严重的顺周期低估值板块重新获得资金关注，而前期涨幅较大的高估值行业回调明显，市场板块间估值分化加剧。截至9月30日，上证综指整季上涨7.82%，深成指上涨7.63%，创业板指上涨5.60%，中小板指上涨8.19%，沪深300指数上涨10.17%。 权益类基金由于股票市场震荡上行业绩表现较为突出。根据济安金信基金评价中心统计，截至三季度末，正常存续的股票型基金、混合型基金和封闭式基金的季度净值增长率均值分别为11.07%、9.21%和10.25%。市场风格切换及板块估值分化使军工、大金融等板块相关的行业主题基金或重配相关行业个股的基金业绩涨幅居前，而科技、医疗等高估值板块相关主题基金受表现普遍不佳。

不同于权益市场行情火热，债市持续走熊，股债跷跷板效应明显。随着疫情有效控制以及经济超预期复苏等因素，利率债收益率不断上行基本恢复至年初水平，信用债违约情况好转，信用利差压缩；转债走势与正股关联性较强，整体估值较前一季度有所压缩。

在债市震荡偏弱的环境下，固收类基金整体表现不佳，债性更为纯粹的纯债型和一级债基金三季度平均净值增长率为0.13%和1.70%，仅二级债基金受权益资产持仓带动获得2.80%的平均收益。

1.2 资产配置

通过对已发布的基金产品三季度报告进行统计分析，全市场公募基金产品资产配置中，股票市值增加24.09%，占基金净值比增加3.92%；股票型和混合型基金仓位有所下降，分别从二季度的90.09%和66.15%下降至88.96%和64.38%。

从行业板块方面来看，三季度公募基金持仓开始又高估值品种向低估值板块切换，金融业持仓占比结束连续四个季度的下滑，部分前期涨幅较大的医药股退出三季度持股总市值前十榜单，整体持仓在银行业主动增持较多，在医药、科技板块主动减持较多。

总体来看，随着A股进入存量博弈的宽幅震荡格局，公募基金投资策略偏向谨慎，整体仓位配置在低估值板块比例有所增加。 1.3 发行及清盘

三季度公募市场共有463只新发基金成立（A/C份额合并计算），较前一季度增加61只，累计募集份额12960.14亿，其中包括股票型、混合型、封闭式和指数型在权益类基金占半数以上。截至9月30日，年内新发行公募基金募资金额已达到2.34万亿，创下历史新高。

清盘基金方面，共68只基金于三季度终止。由于资管新规对于短期理财基金和分级基金的整改要求，三季度因转型终止的基金数量增加只11只，另有42只经基金持有人大会投票决议后清盘，15只产品由于基金资产净值低于合同限制而终止。
 

更多内容请参阅附件。 
2020年第三季度公募基金评级报告.pdf