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四季度，公募基金资产配置中，股票市值增加25.73%，占基金净值比增加2.68%。
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股票型与混合型基金仓位上升。
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金融业持仓占比下降较多。
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港股中的腾讯控股入围四季度持股总市值前十榜单。
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四季度公募基金再度加仓白酒。
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基金重仓股持仓占比较大的基金业绩较优。
1、持股总市值再创新高
四季度公募基金资产中，债券市值最高，达9.37万亿元，占净值比48.21%，相比于三季度增长10.95%，占基金净值比减少1.05%。股票市值5.29万亿，市值增长25.73%，占净值比增加2.68%。
资料来源：济安金信基金评价中心
2 、股票型基金、混合型基金仓位均上升
四季度A股市场分化加剧，公募基金操作偏向积极。股票型基金仓位由20Q3的88.96%，上升至20Q4的90.20%；混合型基金仓位由20Q3的64.38%，上升至20Q4的65.91%。
3 、金融业持仓占比减少最多
2020年四季度，制造业仍为基金股票持仓占比最大的行业，相比于三季度，基金在制造业持仓市值占比增加4.25%，同期制造业行业指数上涨13.99%；金融业持仓占比环比下滑1.72%，同期金融业行业指数上涨2.97%。
四季度国内经济平稳运行，海外疫苗进展顺利，进一步提升市场风险偏好。股市震荡走强，顺周期板块和个股更加得到市场青睐，但板块间分化加剧。
4 、贵州茅台持股总市值最高，腾讯控股入围前十榜单
从四季报基金持股总市值前十的重仓股来看，与三季报基金持股总市值前十的名单差异较小，其中有9家公司也出现在上期前十榜单中。贵州茅台和五粮液仍为公募基金持股总市值前二。港股中的腾讯控股为本期新晋入围公司。前十榜单中，科技、白酒板块个股较多。其中，近半年涨幅较大的隆基股份虽然仍位于前十榜单中，但遭公募基金减持。
5、白酒持仓总市值增加较多，科技个股总市值减少最多
2020年四季度，公募基金持仓总市值增加最多的个股是贵州茅台、五粮液等；公募基金持仓总市值减少最多的个股是立讯精密、歌尔股份等。其中，由于近半年可投资于港股的新基金发行较多，同时港股相对于经历过一定涨势后的A股具备估值优势，众多基金开始南下掘金，港股中的腾讯控股持股市值再度增加303亿元，位于榜单第四位。
图表 6-公募基金持仓总市值增加最多的个股TOP10
图表 7-公募基金持仓总市值减少最多的个股TOP10
四季度公募基金持仓总市值减少最多的前十大个股中，科技、游戏个股较多，且四季度收益率均为负，均遭到公募基金不同程度的减持。公募基金持股总市值减少最多的个股为立讯精密，股价四季度下跌1.77%。
下面以增持股数和四季度各公司平均前复权股价这个维度来进行分析，估算出公募基金主动买入和卖出导致持有的个股市值的变动。通过下表可以看出，2020年四季度公募基金增持市值最大的个股有贵州茅台、中国平安、海康威视等；四季度公募基金减持市值最多的个股有立讯精密、隆基股份、歌尔股份等。
公募基金主动增持市值TOP20个股在四季度的平均收益率为44.46%；公募基金主动减持市值TOP20个股在四季度的平均收益率为-2.11%。上述对比可以看出，由于公募基金强大的研究能力与日益雄厚的资金规模，使得公募基金逐渐掌握了市场的定价权。
6、基金重仓股持仓较多的基金业绩较优
若将公募基金持仓市值最高的50只股票定义为基金重仓股，全市场全部主动偏股型基金平均持有基金重仓股的仓位占比为23.89%。与常规设想不同的是，基金重仓股持仓占比最多的基金并不是规模最大的基金。
图表 10-基金重仓股持仓最多的基金TOP10
下表为规模前十的主动型偏股基金在基金重仓股上的持仓占比情况。规模前十的主动型偏股基金在基金重仓股上的平均持仓占比仅为38.47%，四季度平均收益率为17.22%，低于基金重仓股持仓占比最多的10只基金的平均收益率。
7、小结
四季度国内经济平稳运行，海外疫苗进展顺利，进一步提升市场风险偏好。股市震荡走强，顺周期板块和个股更加得到市场青睐，但板块间分化加剧。公募基金在股票上的配置比例有所上升。虽然白酒板块整体处于估值高位，公募基金仍旧加仓了贵州茅台和五粮液两大白酒龙头。近半年可投资于港股市场的新基金大量发行，以及港股相对于A股的估值优势使得众多基金南下掘金，本期公募基金持股总市值前十榜单中出现了一只港股——腾讯控股。基金重仓股持仓占比较多的基金平均收益率为23.73%，同期沪深300收益率为13.60%。
