每月基金观察2020.09
（一）宏观经济
9月生产及投资端复苏持续强劲，消费需求端增速相对偏弱。根据国家统计局最新数据显示，9月中国制造业PMI为51.5，环比上升0.5个百分点，连续6个月位于荣枯线以上；非制造业商务活动指数为55.9，环比上升0.7个百分点；综合PMI产出指数为55.1，环比上升0.6个百分比。
月末召开的央行货币政策委员会第三季度例会表示，当前境外疫情和世界经济形势依然复杂严峻，要加强对国际经济形势的研判分析，加强国际宏观经济政策协调，完善跨周期设计和调节，支持经济高质量发展。稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。同时会议还强调要有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，要“守住不发生系统性金融风险的底线”。总体来看货币政策维持稳健偏宽松，后续全面放松或全面收紧的概率均不大。
（二）权益市场
图1：上月主要股指动态（2020.09.01-2020.09.30）
9月权益市场缩量震荡，两市日均成交额降至7000亿区间。受到贸易摩擦、外盘震荡叠加长假持币过节的避险情绪升温影响，市场结构性回调，前期涨幅较大的高估值消费、医药及科技板块出现杀跌，低估值顺周期板块也受到一定波及；两市日均成交量大幅萎缩至7000亿区间，资金参与热度转冷。申万一级行业中，休闲服务、电气设备及汽车板块涨幅居前，农林牧渔、综合及通信板块跌幅居前。
资金方面，两融余额持续下降，北向资金净流出。两市日均成交额为7682.67亿，较前月减少2912.85亿，量能持续萎缩，由于节前避险资金撤出，月末几个交易日总成交量更是降至5000亿左右。两市融资融券余额整月减少123.98亿；北向资金整月净流出327.73亿。
数据来源：济安金信基金评价中心（数据截至日期：2020年9月30日）
（三）债券市场
9月随着宏观基本面持续复苏、货币政策回归常态化，受流动性偏紧以及政府债券供给压力，债市整体处于持续调整当中。利率债方面，长端利率位于近年高位，收益率曲线陡峭；信用债方面，收益率小幅下行，等级利差和期限利差也有所回落，中短久期品种基本已回到疫情前水平；受权益市场震荡影响，转债整体下跌明显，日均成交量萎缩。
随着我国国债被陆续纳入国际指数、QFII及RQFII可投资金融期货和债券回购以及对境外机构投资者投资中国债券市场资金管理制度的优化，债市开放程度进一步提高，有利于境外资金流入债市，不过短期内影响相对有限，更多是中长期利好。总体来看，债市在流动性紧平衡的环境下受经济复苏、企业盈利回升等影响可能延续低位震荡。
数据来源：济安金信基金评价中心（数据截至日期：2020年9月30日）
（四）海外市场
9月中美关系持续恶化，不过华为、Tiktok的落地结果好于市场预期，说明双方核心利益外仍有一定谈判空间。美股受流动性担忧、财政刺激政策难产及科技股震荡等原因出现回调；美元市场基准利率维持低水平，美债利差有一定压缩空间。整月道琼斯工业指数下跌2.28%，标普500指数下跌3.92%，纳斯达克指数下跌5.16%。
欧洲受疫情反复影响主要市场股指走弱，英欧谈判进入最后阶段，但仍存在较大分歧，英国能否达成脱欧协议尚不明确。整月法国CAC40指数跌幅2.91%，德国DAX指数跌幅1.43%，英国富时100指数跌幅1.63%。
亚太地区除香港市场明显回调以外，日韩市场主要股指呈现窄幅震荡。其中，恒生指数下跌6.82%，日经225指数上涨0.20%，韩国综合指数上涨0.07%。
英国脱欧谈判陷入僵局，欧洲二次疫情爆发，叠加美元指数反弹，金银等贵金属震荡回调；后疫情时代经济活动仍旧受到压制，供给端趋紧弱化，原油价格结束反弹走势并再度走弱；全球需求不足导致前期持续上涨的有色板块持续走弱。
（一）整体概况
根据证券投资基金业协会数据，截至2020年8月底，我国境内共有基金管理公司129家，其中，中外合资公司44家，内资公司85家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共12家、保险资产管理公司2家。另外根据《资管新规》要求，旗下资产管理计划转型为公募基金形式进行管理的证券资产管理公司暂不计入本次统计。
以上机构管理的公募基金产品数量共7497只，资产规模合计17.80万亿元。其中开放式基金产品6422只，资产规模15.56万亿。
数据来源：证券投资基金业协会，济安金信基金评价中心
2.发行、清盘统计
按基金认购起始日统计，全市场9月新发基金共100只（A/C份额合并计算），截至月末共募集份额1830.71亿份。其中，股票型基金4只，混合型基金51只，指数型基金8只，封闭式基金9只，债券型基金22只，FOF产品4只，QDII基金2只。从新发基金数量及规模整体来看，权益类基金仍占大多数，其中还包括较受市场关注的科创50ETF及能够参与蚂蚁集团战略配售的创新未来基金。
清盘终止的基金共20只，其中1只短期理财基金因转型终止，7只因基金资产净值低于合同约定终止，12只净基金持有人大会投票决议通过而终止。
（二）业绩表现
上月两市震荡走弱，不足一成权益类基金（包括股票型、混合型和股票指数型基金）近一月净值收益增长；海外市场普遍走弱，不足一成投资于海外资产的QDII基金近一月净值收益为正。
为维护资金平稳跨季，央行加大货币投放力度，资金面略宽松，货币基金整体收益较前月明显回升；债券市场熊市持续，八成纯债型基金近一月净值收益率小幅上涨，受权益市场下挫影响，七成一级债及九成二级债基金近一月净值收益下跌。
1. 权益类基金
上月A股缩量震荡，前期涨幅明显的消费、科技及医疗板块明显回调，板块间分化明显，长假前避险情绪提升，市场量能急剧萎缩。整月不足一成权益类基金（包括股票型、混合型和股票指数型基金）近一月净值收益增长，其中，其中股票型基金近一月平均收益为-4.69%，混合型基金近一月平均收益为-3.49%，封闭式基金近一月平均收益为-2.71%，被动投资的股票指数型基金近一月平均收益为-5.41%。
板块主题方面，权益市场分化明显，受益于新能源及汽车行业走强，相关主题投资基金或重配相关行业个股的基金业绩表现良好；而农林牧渔、通信及有色金属板块回调明显，相关主题投资基金表现不佳。
权益类基金数量及细分类较多，业绩展示不能全面反映市场概况。除上述精选的混合型基金外，建议关注的主题类权益基金如下。
2.固定收益类基金
（1）货币市场基金
为维护资金平稳跨季，央行加大货币投放力度，资金面略宽松，货币基金整体收益较前月明显回升，平均七日年化收益率为2.2938%，较前月上升0.3978%，超八成产品七日年化回到2%以上，货币基金实际月平均收益为0.1728%。
（2）债券基金
资金面稳健偏宽松，宏观经济持续复苏，债市延续调整。纯债型基金虽然多数收涨，但涨幅较为有限，而由于权益市场走弱，一级债及二级债产品整体表现不佳。具体来看，纯债型基金近一月平均净值收益为0.16%，一级债基金近一月平均净值收益为-0.57%，二级债基金近一月平均净值收益为-1.60%，债券指数型基金近一月平均净值收益为0.06%。
3.QDII基金
外围市场主要股指基本全部走弱，美股三大股指受科技板块下挫原因跌幅明显；欧洲地区疫情反复严重，主要股指跌幅均超1%；亚太地区主要市场股指涨跌互现，日本、韩国股指窄幅震荡，香港恒生指数重挫；另外，国际原油价格及贵金属价格也有所下行。投资于海外资产的QDII基金整体业绩表现不佳，不足一成投资于海外资产的QDII基金近一月净值收益为正，近一月平均净值收益率为-3.91%。由于海外市场交易时间、交易机制等不同，投资者在投资QDII基金前需充分了解其运作所面临的各项风险，审慎做出投资决策。
注：基金收益统计剔除ETF联接基金、因巨额赎回等出现净值异常的基金，不同份额分别计算。对于统计当日未公布最新净值的基金，取最近一期净值数据进行计算。
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