核心摘要：
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二季度，公募基金资产配置中，股票市值增加25.28%，占基金净值比增加3.82%；
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股票型与混合型基金仓位提升；
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金融业持仓占比连续四个季度下滑；
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贵州茅台连续三个季度成为基金第一大重仓股，中国中免作为黑马成功闯入二季度持仓总市值前十；
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二季度公募基金在生物医药行业主动增持较多，在金融行业主动减持较多。
二季度公募基金资产配置中，债券资产最高，达8.79万亿元，占净值比53.39%，较一季度增长1.7%，占基金净值比增加1.6%。股票资产3.39万亿，增长25.28%，占净值比增加3.82%。主要是由于二季度权益市场上涨较多，基金股票仓位有所提升。
二季度A股市场逐渐走牛，公募基金大举加仓。股票型基金仓位由88.99%（20Q1）增至90.09%（20Q2）；混合型基金仓位由64.20%（20Q1）增至66.15%（20Q2）。
图表2 股票型基金仓位上升
图表3 混合型基金仓位上升
资料来源：济安金信基金评价中心
2020年二季度，制造业仍为基金股票持仓占比最大的行业，相较一季度，基金在制造业持仓市值占比增加4.10%，同期制造业行业指数上涨19.85%；金融业仍为基金股票持仓占比排名第二的行业，但相较一季度，基金在金融业持仓市值占比减少2.59%，为持仓占比减少最多的行业，同期金融业行业指数仅上涨3.86%。
二季度国内新冠疫情受到了较好的控制，经济逐步复苏，在证监会19个一级行业中仅采矿、建筑和农林牧渔三个行业收益率为负，相比于一季度，上述三个行业在二季度公募基金的持仓占比中均有不同程度的减少。
金融和大消费白马股退出前十榜单，中国中免获大举增持
二季报基金前十大重仓股与变化较多，仅有六席留存。整体来看，金融和大消费白马股遭基金减持，如贵州茅台与中国平安虽仍位于前十榜单中，但均遭到了不同程度的减持，中国平安持仓总市值减少415.20亿元，而贵州茅台由于二季度股价上涨33.21%，所以虽然基金在该股上有所减持，但该股基金持仓总市值增加199.44亿，仍为基金第一大重仓股。而招商银行、万科A、伊利股份、格力电器由于遭到减持，持仓总市值跌出前十榜单。
另外，长春高新、美的集团、宁德时代、中国中免为新晋入围基金十大重仓股，这四只个股均获公募基金不同程度的增持。其中，免税概念的中国中免受益于海南免税政策持仓总市值从17.39亿元激增至247.61亿元，排名从第167位迅速跃升至第10位，该股在二季度涨幅高达129.21%。
金融、消费持仓总市值减少较多，科技板块内部有所分化
2020年二季度，公募基金持仓总市值增加最多的个股是立讯精密、中国中免；公募基金持仓总市值减少最多的个股是中兴通讯、中国平安，其中中国平安是连续三个季度出现在公募基金持仓总市值减少最多的个股TOP10中。
图表6 公募基金持仓总市值增加最多的个股TOP10
图表7 公募基金持仓总市值减少最多的个股TOP10
在二季度公募基金持仓总市值减少最多的前十大个股中，金融、消费行业个股较多，上述十只个股中二季度涨跌参半，均遭到公募基金在不同程度的减持。而二季度公募基金持仓总市值增加最多的前十大个股中，白酒、生物医药、科技个股最多，被增持个股在第二季度收益率较高，其中涨幅最小的贵州茅台在第二季度的收益率也高达33.21%，公募基金持仓总市值增加最多的前十只个股中仅有贵州茅台遭到公募基金轻度减持，剩下九只个股均获公募基金不同程度的增持。
上述两份名单综合来看，科技类板块有所分化，立讯精密、隆基股份、宁德时代等科技龙头持仓总市值有所增加，但如中兴通讯、汇顶科技等在一季度涨幅较大的科技股，在本期公募基金持仓总市值减少较多。
由于持仓市值变动是由基金主动增持与股价变化两方面因素构成，下面以积极增持股数与各公司平均股价进行分析，估算公募基金主动操作导致的持仓市值的变动。2020年二季度公募基金减持市值最大的个股有中兴通讯、中国平安、伊利股份等；二季度公募基金增持市值最多的个股有长春高新、中国中免、立讯精密等。
可以看出，公募基金主动增持的个股在二季度收益率表现明显好于公募基金主动减持的个股，定价权突显。在二季度公募基金增持市值最多的个股TOP20名单中，生物医药个股数量较多，生物医药指数在二季度上涨21.06%，同期上证指数上涨8.52%；在二季度公募基金减持市值最多的个股TOP20名单中，金融行业个股数量较多，全指金融指数在二季度仅上涨4.32%。
二季度国内新冠疫情受到了较好的控制，经济逐步复苏，公募基金股票配置比例有所增加；在证监会19个一级行业中仅有采矿、建筑和农林牧渔三个行业收益率为负。二季报中，公募基金在医药、科技上持仓市值较多；与上期数据对比来看，公募基金在金融、消费持仓总市值减少较多，科技板块内部有所分化，部分科技龙头持仓总市值增加，但部分在一季度涨幅较大的科技股本期遭公募基金减持。金融业持仓占比连续四个季度下滑；而生物医药、科技板块再度被公募基金大举增持，全球经济不确定性背景下，高确定性与高景气度行业持续受基金追捧。
