基础市场回顾


01  9月基础市场回顾

（一）宏观经济

受政策改革提振，我国宏观经济逐渐企稳，经济韧性增加，虽然经济增速下行压力依旧较大，但整体风险可控。从宏观经济数据来看，中国银行日前发布的《2019年四季度经济金融展望报告》预计三季度我国GDP增速将进一步放缓至6.0%，2019年全年GDP增长6.2%左右。从先行指标来看，国家统计局发布的制造业采购经理指数（PMI）数据为49.8%，较前值回升0.3个百分点，好于市场预期；财新PMI录得51.4%，上行1个百分点大幅强于市场预期，非制造业指数有所回落，综合PMI指数略高于上月，显示出企业生产总体平稳。

流动性方面，9月央行全面降准，但未下调MLF利率，货币政策保持稳健。货币市场利率受政策利率下调预期落空及通胀预期阶段性抬升影响，整体出现上涨，LPR低二次报价短端下调。9月27日召开的国务院金融稳定发展委员会会议指出，要继续实施好稳健货币政策，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。央行货币政策委员会三季度例会也表示稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，保持物价水平总体稳定。

（二）权益市场

9月权益市场先扬后抑，股指整体冲高回落。月初大盘在政策宽松信号释放、贸易局势有所缓和等多重利好催化下稳步上涨，科技蓝筹表现突出；但下旬披露的经济数据显示投资消费双双趋弱，叠加沙特石油事件引发油价大涨，引发市场担忧滞胀情绪加剧，以及由于市场回升带来的部分收益兑现压力，各主要股指均出现明显回调。 资金方面，9月股市整体流动性较前一月有明显改善。两融标的扩容带来融资余额的稳步增长，整月沪深两市融资余额累计增加230亿；标普新兴市场全球基准指数、富时罗素等国际指数将A股的纳入因子提升也为市场带来资金流入，整月北上资金净流入776.8亿，单月净买入金额创互联互通以来的月度新高。

（三）债券市场

9月债券市场整体震荡下行。月初受央行宣布年内第二次全面降准的政策利好，债券市场有所提振，但随后美联储再次降息而市场对国内政策利率下调预期落空，叠加CPI超预期加剧通胀担忧，债券市场情绪偏弱。

具体来看，利率债收益率多数上行，期限利差扩大；信用债一级市场发行规模、净融资额环比略降，宽信用预期下信用债表现好于利率债；中证转债受权益市场的影响，全月冲高回落，最终上涨0.44%，涨幅小于权益指数。

（四）海外市场

9月海外各主要权益市场指数普遍上涨。月初美联储主席鲍威尔发言提振市场信心以及随后的降息推动美股走高，但经济前景走弱以及下旬美国众议院启动对特朗普弹劾调查引发美股动荡，全月标普500指数上涨1.72%，道琼斯工业指数上涨1.95%，纳斯达克指数上涨0.46%。欧洲方面，多国经济数据低迷，欧央行自2016年3月以来首次调降欧元区关键利率，但各主要国家权益市场整体走强。全月法国CAC40指数上涨3.60%，德国DAX指数上涨4.09%，英国富时100指数上涨2.79%。亚太地区香港恒生指数全月上涨1.43%，日经225指数上涨5.08%，韩国综合指数上涨4.84%。
大宗商品方面，9月原油市场受到突发风险事件影响，价格出现大幅跳涨，而后受到美国原油、汽油库存降幅低于预期及放宽伊朗禁运影响，油价再度走低，最终全月上涨0.6%；有色金属价格在消费不振的大环境下整体维持震荡。贵金属方面，美联储“鹰派”降息决定公布后，黄金直线跳水，白银也出现连续下跌，全月避险资产收益落后于风险资产。


基金市场回顾

02  9月基金市场回顾

（一）整体概况

1. 规模数据

根据证券投资基金业协会数据，截至2019年8月底，我国境内共有基金管理公司126家，其中，中外合资公司44家，内资公司82家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共13家、保险资产管理公司2家。
以上机构管理的公募基金产品数量共6118只，资产规模合计13.84万亿元。其中开放式基金产品5362只，资产规模12.72万亿，各类型基金规模占比如图。 2.发行、清盘统计

9月全市场新发基金共91只（A/C份额合并计算），较前一月减少16只，共募集份额368.47亿份。其中，股票型基金21只，混合型基金25只，债券型基金44只，货币市场基金0只，全月新发基金产品数量虽较前月下降不大，但整体募集规模大幅缩水。
上月清盘终止的基金共9只，因产品转型而终止的基金共2只，分别为易方达中小板指数分级A/B和国金上证50分级A/B。

（二）业绩表现

上月权益市场冲高回落，但整月仍实现小幅上涨，近八成权益类基金（包括主动投资类股票型基金、混合型基金以及指数型基金）实现净值上涨。对于固定收益类投资基金，货币基金收益与前一月略有回升，近九成债券类基金获得正收益。约七成QDII基金获得正收益。

1. 股混基金

9月主动投资类股票型基金以及混合型基金整体均实现净值增长，其中主动投资类股票型基金近一月平均收益为2.40%，混合型基金为1.73%，指数型基金为1.19%，主动投资类权益基金表现出较明显的主动管理能力。
以下为本中心二季度主动权益类基金推荐关注基金池： 2.固定收益类基金

（1）货币市场基金

货币基金收益较前一月略有回升，整体平均七日年化收益率为2.51%，较8月上升0.14%，不足一成货币基金七日年化收益率超过3%，仅14只每万元收益超1.0元。货币市场基金整体月平均收益为0.20%。其中，红土创新货币B上月净值收益率为0.33%，位列榜首。 （2）债券基金

9月纯债型基金平均净值增长0.34%，一级债型基金平均增长0.36%，二级债型基金平均增长0.54%，由于A股市场回暖，权益资产配置比例较高的债券型基金整体表现好于其他债性更强的债券型基金。
 
3.QDII基金

9月QDII基金平均净值增长0.48%，个基方面，科技主题、房地产及石油基金表现相对突出，而贵金属投资类QDII基金上月表现偏弱。